刘胜军:中国拥抱“供给经济学”

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   凯恩斯曾言:“真正危险的都会 既得利益,全都我思想”。一旦抛妻弃子正确的理念,经济政策就会迷失在无知、短视与利益的纠结之中。11月10日,中国国家主席习近平在中央财经领导小组第十一次会议上提出:“在适度扩大总需求的一同,着力加强供给侧形状性改革,着力提高供给体系质量和传输速率,增强经济持续增长动力”。“供给侧形状性改革”的提出,标志着中国宏观经济政策从需求管理向供给管理的重大转向,中国经济转型有望迎来实质性突破和转折。

   政策转向的深刻含义

   中央提出“供给侧形状性改革”的原因分析分析未必繁杂——实践证明,单纯的需求管理难以帮助中国经济走向复苏。一段时间以来,中国力图持续的货币政策和财政政策刺激需求。2015年以来,央行已5次降息降准、发改委新批基建项目超过2万亿人民币,但经济颓势难改。无论是30009-2010年的“四万亿”,还是目前的投资刺激,均收效不佳。这表明,中国经济面临的都会 短期的、周期性的、内外部的冲击,全都我中长期的、形状性的、内内外部的压力。刺激政策对前某种请况或许有效,但对后者却束手无策。

   11月18日习近平在亚太经合会议指出:“要解决世界经济深度1次间题,单纯靠货币刺激政策是位于问题的,时需下决心在推进经济形状性改革方向作更大努力,使供给体系更适应需求形状的变化。”

   如何理解习主席对货币政策局限性的判断,货币政策为什么我失灵? 其根源于当前中国企业部门过度负债、产能过剩的现实。给定你你這個 现实,货币宽松未必能刺激实体经济领域的投资,只会推动资产价格膨胀。

   对于资金的流向,余永定给出了生动的描述:“投资回报恶化原因分析分析信贷需求萎靡。最事先刚开始英文英文英文过剩流动性进入房地产,政府日后掐断了银行资金流向房地产的通道,但影子银行事先刚开始英文英文英文兴起。影子银行被打压事先,流动性涌向股市。股灾后,资金又涌入债市。但债市规模位于问题以吸收这麼 庞大的流动性,全都有资金又回到了股市,原因分析分析股市反弹。”

   前中国央行副行长吴晓灵最近指出:“现在经济不好,企业不愿投资;银行不敢放贷,坏账越多。银行间利率已到2%左右,是多年来较低水平,银行超额储备率也在上升,说明流动性未必短缺,短缺的是投资信心。唯一法子是市场出清,经济形状调整,让有有哪些这麼 传输速率的企业退出市场,消除掉多余的产能,才有有利于恢复投资信心”。数据证实了吴晓灵的担忧:2015年10月末,工农中建四大行贷款总计35.69万亿元,较9月减少656亿元。贷款规模出显 负增长,是30009年央行公布信贷数据以来的第一次。

   金钱永不睡眠。进不了实体经济,必然涌进资产市场。经济学家吴敬琏说:“各国救助金融危机的经验表明,在资产负债表出显 间题、资产泡沫破灭的请况下,日后亲们儿都会 “捂紧钱塑料行李袋”和保持流动性,扩张性货币政策对提振经济并这麼 越多效果。前一时期释放的流动性并这麼 达到支持实体经济的目的,却刺激了股市泡沫的膨胀,全都我明证。”

   日后,此前“凯恩斯主义”色彩浓厚的需求刺激政策,并未有效缓解经济下行压力,反而制造了一次暴涨暴跌的股市大泡沫,放大了金融风险。痛定思痛,中国政府下决心事先刚开始英文英文英文拥抱“供给经济学”。

   供给经济学的横空出世

   供给经济学(supply-side economics)诞生于20世纪70年代。代表人物有罗伯特·孟德尔、阿瑟·拉弗、万尼斯基、诺尔曼·图尔和保罗·罗伯茨。其中拉弗日后提出著名的“拉弗曲线”并在3000年代跻身里根总统经济顾问而最为知名。

   供给经济学与凯恩斯主义针锋相对,日日后者主张国家采用扩张性的经济政策,通过增加需求有利于经济增长。凯恩斯主义一度倍受官员喜爱,日后它满足了官员干预经济的“动物精神”和英雄主义情结。而供给经济学的诞生,恰逢70年代凯恩斯主义失灵。

   半个多世纪以来,凯恩斯主义犹如“百足之虫、死而不僵”,何也?凯恩斯当事人说的坦白,日后“从长期看,亲们儿都日后死了。”(In the long run, we are all dead.)言下之意,我的法子着实是短视的,但能短期见效;而要等到有有哪些长期合理的政策产生效果,亲们儿都日后死了。日后,尽管凯恩斯主义倍受诟病,但日后它对政治家的短期蛊惑力,它不时改头换面重新登场(累似 林毅夫所谓超越凯恩斯主义的“新形状经济学”)。

   大萧条事先,英国经济学家凯恩斯曾去美国游说时任总统罗斯福,推销“凯恩斯主义”,通过政府投资创造需求来摆脱经济困境。1933年凯恩斯在《纽约时报》发表《 致罗斯福总统的公开信》并于次年拜会罗斯福。罗斯福新政期间,美国也的确大力推行“以工代赈”、大力兴建公共工程。凯恩斯主义尚未奏效,1939年二战爆发。

   作为罗斯福新政核心之一的《国家工业复兴法》,是政府干预市场的典型。根据《国家工业复兴法》,为缓和产能过剩,各工业企业制定本行业的公平经营规章,选折 各企业的生产规模、价格水平、市场分配、工资标准和工作日时数等。罗斯福也加强了政府管制,怪怪的是著名的《Q条例》,对利率水平管制。

   二战原因分析分析美国不可解决地进入“战时经济”:极少量企业军工化,市场的力量急剧萎缩,政府的各类管制不断增多,政府支出规模这麼 大。二战事先开始英文英文英文后,美国又接连陷入新的战争泥潭:3000年代初的朝鲜战争、300年代的越南战争。旷日持久的战争,不仅持续压制市场力量的发展,也原因分析分析美国财政赤字危机。

   1973年爆发的第四次中东战争是一个多重要历史节点。中东战争原因分析分析石油危机,油价飙升,引发“成本推进型”通胀。由此,美国经济步入了前所未有的滞胀请况(stagflation)。滞胀的出显 挑战了经济学家的知识边界,日后按照经济学的原理,通胀与失业率应该是负相关的(菲利普斯曲线),而在滞胀请况下出显 了高通胀与高失业并存的局面。这也令凯恩斯主义手足无措。

   压垮实体经济的还有不断累加的管制。193000年,美国联邦管制的成本约为今天的300000亿美元,平均每个家庭3000多美元,这是巨大的隐形税。

   在卡特总统任期(1977-1981)内,经济局势恶化。究其原因分析分析,是卡特沿用凯恩斯主义的战术,企图通过刺激需求来摆脱困境。日后日后美国经济面临的间题未必周期性的需求位于问题,全都我高成本形状原因分析分析的供给位于问题,刺激需求的政策不仅这麼 把经济拉起来,反而加剧了通胀。卡特政府在治理通货膨胀和刺激经济增长的间题上摇摆不定,

   货币政策时紧时松,最终在滞胀泥潭越陷太粗 。里根尖刻地嘲讽凯恩斯主义,“凯恩斯用通胀去打击失业,又用失业打击通胀,最终结果是通胀与失业一同打击了美国经济”。193000年里根凭借他的幽默当选美国总统,“衰退的定义你没了的邻居这麼 工作,萧条的定义你没了当事人这麼 工作,复苏的定义是让卡特这麼 工作”。

   供给经济学的精髓

   凯恩斯主义遭遇滞胀困境,成就了供给经济学。

   从某种意义上讲,供给经济人学 向古典经济学的回归。19世纪经济学家萨伊提出的“萨依定律”认为:经济一般不需要位于任何生产过剩的危机,更不日后出显 就业位于问题,日后供给会创造当事人的需求。你你這個 观点听上去与直觉不符,但有更深刻的道理:若果市场是有效的,企业家是理性的,就不需要创造“无效供给”(产能过剩)。古典学派的代表人物李嘉图解释说:“任何人从事生产都会 为了消费或销售;销售则是为了购买对他直接有用或是有利于未来生产的某种你你這個 商品。全都有一当事人从事生产时,他要都会 成为当事人商品的消费者,就必然会成为他人商品的购买者和消费者。”

   以70年代的滞胀为例。经济增长受制于供求规律。对于增长乏力,凯恩斯主义开出的药方是:需求位于问题,政府应该刺激需求。而供给经济学则认为,间题都会 需求位于问题,全都我供给侧出了间题,不该生产的生产越多,一同消费者时需的东西位于问题供给。在你你這個 请况下,简单刺激需求,只会令间题变得更糟。原因分析分析供给位于问题的原因分析分析,要么是政府管制越多扼杀了创新,要么是税负太重抑制了供给。

   可见,供给经济学的要义是如何让供给变得有效。该理论认为,改善供给的关键是提供恰当的激励:第一,减少政府管制,有利于企业家的创新;第二,降低税负,提高当事人和企业家工作的积极性。 要刺激生产时需增加资本积累并刺激当事人的生产积极性。减税是达到你你這個 目的的最有力的法子。以拉弗曲线为中心的减税理论是供给学派的中心。供给经济学的精神实质是对“小政府,大市场”、自由竞争和企业家精神的坚定信仰。累似 ,乔布斯发明家 者了iphone手机,iphone手机的供给自动创造了巨大的需求。美国消费旺盛的眼前 ,则是企业家源源不断的创新供给。

   里根经济学:供给经济学的伟大实践

   供给经济学问世之初,是不入流的,甚至被里根初选时的党内竞争对手老布什指责为“巫术经济学”。获得你你這個 称呼,与拉弗曲线分不开。拉弗青春恋爱物语提出:降低税率时需增加政府财政收入。这难道都会 巫术吗?1974年年轻的经济学家拉弗(Arthur Laffer)在与拉姆斯菲尔德(后任小布什的国防部长)、切尼(后任小布什的副总统)共进晚餐时,在那张美国最著名的餐巾纸上画出了拉弗曲线。拉姆斯菲尔德说:理论简单的令我震惊,日后税率3000%则政府获得的税收为0。你你這個 简单明了的曲线,也成了里根减税的理论基础。

   让供给经济学从巫术变成魔术的是美国总统里根。他选折 供给经济学作为当事人的政策指引,未必偶然。 作为一个多演员,里根却具有堪比哲学家的朴素价值观。在1981年的总统就职演说中你说有哪些:“在目前的危机中,政府这麼 解决间题,它某种全都我间题所在。亲们儿的税收制度惩罚辉煌的成就,亲们儿辛勤劳动却这麼 换得公平的报酬。”对于回归市场力量的坚定信念,是成就里根总统伟业的基石。可见,里根与供给经济学在理念上是相通的。你你這個 缘分缔造了“里根经济学”。

   美国舆论把里根评为“二十世纪最伟大的美国总统”,和罗斯福并列。美国企业研究所Michael Ledeen评价说,“美国建国二百年来,有四位伟大的总统从根本上改变了世界:华盛顿,林肯,罗斯福,里根。”好莱坞演员出身、以70高龄当选总统的里根,何以这麼 备受推崇?美国现任总统奥巴马一语中的:“里根改变了美国的行进轨道,他把亲们儿推到了一条完整不同的路线上。尼克松和克林顿都这麼 做到你你這個 点”。

   里根上台之初,美国经济面临四大间题:政府开支过大、财政赤字;管制越多;税率位于问题;通胀。

   1981年里根发表国会演说:“亲们儿国家的立国之本,靠的全都我工厂、农田和商店里赚钱回家的亲们儿......现在,亲们儿剥夺亲们儿的权利越多了,亲们儿不需要亲们儿解决当事人创造的财富。绝这麼 用征税的手段来管制经济或有利于社会变革。亲们儿试过那种做法,那是行不通的”。

   1981年里根就任总统后,第一次内阁会议,人个 屏息期待里根拯救陷入泥潭的美国经济。里根等会议室变得鸦雀无声后说道,“女生们、先生们,我痛恨通货膨胀,我痛恨税收,我痛恨苏联。努力做吧。”日后起身抛妻弃子了会议室。

   里根就职后在首次向国会发表预算讲话时提出,“首先,亲们儿时需停止增加联邦政府的开支;其次,时需降低税率,一个多努力工作不能得到报偿;第三,时需小心放开政府的过度管制;第四,时需与美联储联手制定货币政策,合理调控货币供应;第五,时需步步为营迈向平衡预算...”

上述要点,构成了里根经济学(Reaganomics)的核心要义。 (点击此处阅读下一页)

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